Несмотря на то, что курс доллара вырос во вторник на FOREX, у нас
исходя из новостного фона и происходящего на финансовых рынках
сложилось впечатление, что нисходящий тренд по американской валюте еще
получит продолжение, а рынки акций (S&P500, DAX, Nikkei) еще
подрастут.
Аппетит к риску Относительно
итогов вторника и укрепления основной резервной валюты/USD отметим, что
этому способствовала 17 ноября некоторая фиксация прибыли на мировых
рынках акций (DAX -0,45%, CAC -0,88%, FTSE -0,68%), формальным поводом
к которой стали заявления или очередные мрачные прогнозы от Меридит
Уитни. Небезызвестный аналитик говорил о том, что рынок акций США
необычайно дорого, что восстановление реального сектора экономики не
поспевает за финансовыми рынками и, что она сейчас наиболее
негативно/«по медвежьи» настроена за последний год. На самом деле мы
тоже в чем-то также думаем, очень опасаясь хорошей коррекции к росту
последние восемь месяцев цен на нефть, фондовых индексов, пары EUR/USD,
однако при этом исходим из того, что к лету 2010 года цены на активы
все равно будут выше текущих уровней, поэтому любое коррекционное
движение вниз следует выкупать, открывая новые «длинные» позиции.
Также фиксации прибыли на рынка акций в какой-то момент способствовала
слабая статистика из США, где, с одной стороны, хуже ожиданий за
октябрь оказались данные по промышленному производству (показатель
вырос на 0,1%, прогнозировалось +0,4%), а, с другой стороны,
значительнее ожиданий снизился индекс деловой активности Национальной
ассоциации инвесторов в ноябре. В какой-то момент все это привело к
продажам на NYSE, однако день в итоге за океаном завершился все-таки
ростом (Dow Jones +0,29%, S&P500 +0,09%, Nasdaq +0,27%).
И в чем-то поддержку доллару оказали еще и комментарии глава ЕЦБ
Жан-Клода Трише, который говорил о том, что он разделяет позицию своего
коллеги Бена Бернанке относительно слабого доллара.
Процентные ставки
Все бы ничего, но теперь уже о плохом для доллара и хорошем для рынка
акций США/S&P500. Начнем с рынка казначейских облигаций США, где, к
примеру, последние четыре торговых дня мы только и видим снижение
доходности 30-летних казначейских облигаций или рост цен на бонды,
несмотря на то есть аппетит к риску или нет. Тут же отмечаем цены на
золото, которые выросли до 1040$ за унцию и 17 ноября, хотя опять же
против этого был подорожавший доллар, а также легкая фиксация прибыли
на рынках акций.
На наш взгляд, рост цен на бонды и драгоценные металлы — это четкий
индикатор того, что инвесторы сейчас продолжают агрессивно играть на
том, что ФРС не пойдет до лета на повышение процентных ставок, что
невольно в дальнейшем предполагает снижение курса доллара и рост цен на
акции. Может быть, к этому подтолкнула статистика из США, может быть,
кстати, заявления Бен Бернанке и Дональда Кона о том, что сейчас нет
«пузырей» на финансовых рынков США, то есть нельзя говорить о ситуации
2000-2001 гг с «доткомами» и о том, что Fed может попытаться
предотвратить спекулятивный рост цен на сырье или акции за счет
повышения ставок.
Для нас все это аргументы в пользу того, что S&P500 в обозримом
будущем может продолжить расти в район 1150/1200 пунктов, а EUR/USD к
1,53.
GBP
В паре GBP/USD продолжает чувствовать сила игроков на повышение,
несмотря на разочаровывающий обзор Банка Англии по инфляции на прошлой
неделе. Здесь, похоже, банально можно говорить о закрытии «коротких»
позиций и росте пары в район 1,7050. В поддержку стерлингу во вторник
была статистика по инфляции, которая указала на некоторое ускорение
темпов роста потребительских цен в регионе.
EUR
После случившейся коррекции в EUR/USD в минувший вторник единая
европейская валюта не кажется уже такой дорогой и здесь вполне можно
ожидать оживления среди игроков на повышение.
S&P500
В данном случае следует следить за теперь уже поддержкой 1100 пунктов.
Пока мы по итогам дня выше данного уровня — целесообразно работать от
покупок, уйдем ценами закрытия ниже и рекомендация — вне рынка.
